股价上涨682% 220亿药物安评龙头股价承压、连续研发能力待考

　　间隔7月23日昭衍新药(603127.SH)宣布拟刊行H股——“将成为A股第4家‘A+H’结构的CRO企业”——不到20天的功夫，8月6日晚，昭衍新药公布减持股份公告，称该公司董事顾晓磊及其一致行感人顾美芳拟分别减持不凌驾1,340,000股、920,000股，合计减持不凌驾2,260,000股，不凌驾公司当前总股本的1%。

　　公告公布后越日，昭衍新药股价呈下跌趋势颠簸，开盘报于95.26元/股，收盘94.30元/股，跌幅达2.22%。

　　公告显示，顾晓磊与顾美芳系姑侄关系。一年内，双方已减持两次，分别是2019年 12月18日与7月26日。据记者查阅，此前顾晓磊之父、顾美芳之兄顾振其，以及顾振其所控股的拉萨经济技能开发区香塘投资管理有限公司也为昭衍新药直接股东，两者已在2019年9月30日完成减持计划，不再持有昭衍新药股份，且其时减持出现违规情况，二者合计减持凌驾公司总股份的1%。

　　别的，本年4月13日，该公司公布董事集中竞价减持股份计划公告，董事左从林、孙云霞、高峻鹏、姚大林均拟减持。截至今天，左从林持股减至4.45%，姚大林持股减至0.03%，高峻鹏持股减至0.08%。据天眼查显示，截至3月31日，拟减持或已减持的顾晓磊、顾美芳、左从林、孙云霞均为该公司目前主要股东，第一大股东冯宇霞与第二大股东周志文分别持股28.28%、15.56%。

　　有投资者对于股东纷纷减持表示质疑，认为这是企业谋划不善的信号。《中原时报》记者以投资者身份致电昭衍新药扣问相干情况，该公司表示，股东减持为小我私人资金需求，与公司谋划无关，公司目前谋划良好。

　　截至8月11日收盘，昭衍新药报于97.80元/股，市值221.69亿。

　　药物安评龙头股价上涨682%

　　昭衍新药为CRO产业链的一员。CRO的观点起源于美国，全称为合同研究组织(Contract Research Organization)，是通过合同情势为制药企业、医疗机构、中小医药医疗器械研发企业、甚至各种政府基金等机构，在基础医学和临床医学研发历程中提供专业化服务的一种学术性或商业性的科学机构。

　　通俗来说，CRO就是制药公司的研发外包商，提供的主要服务有药物发明、临床前研究、1——3期临床、署理注册等等。CRO可以帮助医药企业提高资源集中度，提高制药企业新药上市的速率，降低制药企业的管理和研发用度，具有专业化与高效率的特点。

　　官网显示，昭衍新药主业务务为药物全生命周期的宁静性评价和监测服务，服务产物详细为药物临床前研究服务、药物警戒服务、实验动物及附属产物贩卖业务、临床服务等，其药物临床前研究服务为焦点业务，内容包括药物非临床宁静性评价服务、药效学研究服务、动物药代动力学研究服务和药物筛选等。据专业人士先容，一种新的药物从研发到上市贩卖要颠末药物发明、临床前研究、临床研究、制造等四个阶段，昭衍新药的业务，就是临床前研究其中的一个环节。

　　昭衍新药建立于1998年，于2017月8月25日登岸上交所，刊行股本2050万股，首发价报12.51元/股，截至8月11日股价上涨约682%，市值210亿左右。该公司系海内药物临床前研究服务商龙头企业，拥有20多年的药物临床前研究经验，2017年至2019年3年间共新增了近1200种药物的临床前研究、评价试验，具有富厚的GLP管理(Good Laboratory Practice，中译“药品非临床研究质量管理规范”，系规范药品非临床试验的法例)和药物宁静性评价经验。

公司业务收入，净利润，扣非净利润呈上升态势，数据源自年报。

　　昭衍新药被投资者看好的缘故原由离不开专业性、职员队伍建设、产能与订单量等方面的上风。据公然资料显示，昭衍新药是中国首家通过美国食品和药物管理局GLP，并同时具有AAALAC(国际实验动物福利审查认证协会)认证和中国国度市场监视管理总局的GLP认证资质的专业新药临床前宁静性评价机构。该公司所提供的试验陈诉和宁静性数据，已被美国食品和药物管理局和国际上其他国度药监机构以及中国国度市场监视管理总局认可，并用以支持在各自国度所开展的临床研究。据媒体报道，昭衍新药在此次疫情期间还与药物研发企业睁开互助，负担20余项抗击新冠病毒药物的评价事情。

　　根据昭衍新药年报显示，2019年，该公司已拥有超1100人的专业服务团队，可以同时开展近千个试验项目；公司在手订单量约为10.4亿，较客岁同期增长约30%；公司签署的合同额较2018年增长凌驾50%，继续保持高速增长。

　　作为海内药物宁静性评价龙头企业，其“动物房”是焦点产能的体现：昭衍新药已在广西梧州计划新增非人灵长类繁殖基地565亩，用于开工建设具备1.5万只豢养能力的灵长类动物设施；2019年，全资子公司昭衍(苏州) 约1.08万平的动物房产能投产，投产后将合计拥有约3.2万平动物房产能，别的，昭衍新药将在重庆和广州新建新药评价中心，为未来业务连续拓展储备产能。

　　2019年研发投入总范围排名最末

　　名字虽然携带“外包”的标签，但行业潜力与红利赋予企业更妖冶的远景。目前，大型制药公司的研发成本越来越高，意味着研发失败所带来的风险也在提升，许多制药企业面临“研发是死，不研发也会死”的困境，CRO缓解了一定水平上制药企业的压力。Frost & Sullivan陈诉指出，随着全球药物研发投入的稳健增长，全球临床前研究CRO市场保持高个位数增长，预期全球临床前CRO(不包括药物发明)2019年市场范围到达86亿美元，预期到2021年市场范围到达96亿美元；随着海内药审制度革新的举行、以及医药企业对药物研发的器重及投入力度增长，预期到2019年中国临床前CRO市场范围到达18亿美元，预期到2021年市场范围到达26亿美元，继续保持快速增长。

　　有分析师指出，CRO企业正纷纷涌入资本市场，走迅速扩张之路。目前，昭衍新药面临着猛烈的市场竞争。有数据显示，海内CRO的市场份额主要集中在大型CRO企业身上。药明康德(601259.SH)、康龙化成(300759.SZ)、博济医药、泰格医药(300347.SZ)、凯莱英(002821.SZ)、博腾股份(300363.SZ)、药石科技(300725.SZ)等企业的业务跟昭衍新药类似，都和CRO有关，而这些企业拥有较多经验，范围更大，业务范围更广，客户黏性较强。而昭衍新药的业务只是临床前研究其中的一个环节，更偏重于细分领域，但在该细分领域实力排在前线。

　　在市值方面，药明康德远远领先，占据头筹，昭衍新药则排名靠后。康龙化成、泰格医药各方面平衡，企业发展良好。凯莱英股、药石科技上市以来股价涨幅位居前线，博腾股份研发投入较大。值得注意的是，CRO行业是知识麋集型高新技能产业，而在2019年度研发投入总范围方面，昭衍新药在记者所列出企业之中排名最末，总范围约4000万元，在营收中占比6.2%。

　　本年7月23日，昭衍新药公布公告称拟在香港上市，成为A股第4家“ A+H”结构的CRO企业。此前，A股CRO公司药明康德、泰格医药、康龙化成等三家均实现主体或通过控股子公司在港交所上市。浙商证券孙建团队认为，2014年以来，昭衍新药不停在职员和动物房两个方面拓展产能，加速提升服务能力，H股上市为这种加速结构拓展了另一种融资渠道。公司于2019年5月，以2728万美元收购了美国临床前CRO公司Biomere的100%股权，显示了公司国际化结构的计谋，及能力边际连续突破的公司发展逻辑。

　　“我们认为以在岸业务为主的公司，如昭衍新药为在H股资金的召募有利于后续海外结构的发力，提升公司全球品牌职位，打造国际化临床前CRO。”孙建团队称。

　　对于近期昭衍新药股东减持，有分析师表示，股东减持影响不大，应多存眷企业的发展性，再做判断。别的，8月7日，昭衍新药现实控股人周志文解质350万股，又为股价后续涨跌注入了不确定性。

　　“昭衍”意为昭昭之光，衍射四方。昭衍新药的光线是愈强，照旧泯然于众，还需张望。

（文章来源：中原时报）